Rendimento atual vs rendimento até o vencimento
Um título é uma forma de título de dívida que é negociado no mercado e possui diversas características, prazos, níveis de risco e retorno. Um típico portador de títulos (credor) terá direito a uma taxa de juros do tomador. Esses juros são conhecidos como 'rendimento' e são recebidos pelo credor em função do prazo de vencimento e das taxas de juros vigentes no mercado. Este artigo explora as duas formas de produção; 'rendimento atual' e 'rendimento até o vencimento' (YTM) destacando claramente as diferenças entre os dois.
Qual é o rendimento atual?
Um rendimento atual é a taxa de juros paga ao detentor do título no período atual. O rendimento atual não reflete o valor de manter o título até o seu vencimento. Por exemplo, se eu comprasse um título com valor de face de $ 1000, com rendimento de 5%, e o mantivesse por um ano, no final do ano receberia o valor de face de $ 1000, mais meus juros de 5% pela participação o título por um ano (assumindo que nenhuma mudança nas taxas de juros ocorreu durante este período). O rendimento atual é calculado dividindo os fluxos de caixa anuais pelo preço de mercado; portanto, a flutuação nos preços de mercado afetará muito o rendimento atual de um título.
O que é rendimento até o vencimento (YTM)?
O rendimento até o vencimento (YTM) também é uma taxa de juros associada aos títulos, mas reflete todo o retorno que o titular do título receberá até a data de vencimento do título. O cálculo do YTM é mais complicado do que o rendimento atual, pois envolve uma série de variáveis, como o valor nominal do título, sua taxa de cupom, preço de mercado e data de vencimento. O YTM fornece uma estimativa dos retornos totais para o detentor do título, pois é difícil prever a taxa exata em que os pagamentos de cupom recebidos pelos detentores do título serão reinvestidos devido às flutuações nas taxas de mercado. A relação entre o preço do título e o YTM é inversa, e quando o YTM aumenta, o preço do título cai e vice-versa.
Rendimento atual vs rendimento até o vencimento
O rendimento atual e o YTM dão ao detentor do título uma ideia da taxa de retorno que pode ser esperada, se o título for comprado. Essas duas formas de juros são diferentes uma da outra no sentido de que o rendimento atual é o juro pago durante o período atual, e o YTM reflete os retornos totais para o detentor do título de manter o título até o vencimento. Ao contrário do rendimento atual, o YTM leva em consideração o risco de reinvestimento (a taxa de reinvestimento dos recebimentos de cupom). Além disso, um título que tem um YTM mais alto do que seu rendimento atual é vendido com desconto (quando o preço do título diminui, o YTM aumenta) e um título que tem um YTM menor que seu rendimento atual será vendido com um prêmio. Quando o YTM e o rendimento atual são iguais, diz-se que o título é vendido ao 'par' (valor de face).
Qual é a diferença entre o rendimento atual e o rendimento até o vencimento?
• Um portador de título típico (credor) terá direito a uma taxa de juros do tomador. Esses juros são conhecidos como 'rendimento' e são recebidos pelo credor dependendo do período de vencimento e das taxas de juros prevalecentes no mercado.
• O rendimento atual é a taxa de juros paga ao detentor do título no período atual. O rendimento atual não reflete o valor de manter o título até o seu vencimento
• O rendimento até o vencimento (YTM) também é uma taxa de juros associada aos títulos, mas reflete todo o retorno que o titular receberá até o vencimento do título e leva em consideração o risco de reinvestimento dos recebimentos de cupom.
