WACC vs IRR
A análise de investimento e o custo de capital são duas seções importantes da gestão financeira. A análise de investimento apresenta uma série de ferramentas e técnicas que são usadas para avaliar a lucratividade e a viabilidade de um projeto. O custo de capital, por outro lado, explora as várias fontes de capital e como os custos são calculados e são usados em conjunto com técnicas de avaliação de investimentos para determinar a viabilidade dos projetos. O artigo a seguir examina mais detalhadamente a TIR (taxa interna de retorno - uma técnica de avaliação de investimentos) e o conceito de custo médio ponderado de capital (WACC). O artigo explica claramente cada um, como são calculados e aponta a estreita relação entre os dois.
O que é IRR?
A TIR (Taxa Interna de Retorno) é uma ferramenta usada na análise financeira para determinar a atratividade de um determinado projeto ou investimento, e também pode ser usada para escolher entre os possíveis projetos ou opções de investimento que estão sendo considerados. A TIR é usada principalmente no orçamento de capital e torna o NPV (valor presente líquido) de todos os fluxos de caixa de um projeto ou investimento igual a zero. De forma simples, a TIR é a taxa de crescimento que um projeto ou investimento deve gerar. É verdade que um projeto pode realmente gerar uma taxa de retorno diferente da TIR estimada, mas um projeto que tem uma TIR comparativamente mais alta (do que as outras opções sendo consideradas) terá uma chance maior de terminar com retornos mais elevados e crescimento mais forte. Nos casos em que a TIR é usada para tomar uma decisão entre aceitar ou rejeitar um projeto,os seguintes critérios devem ser seguidos. Se a TIR for igual ou maior que o custo de capital, o projeto deve ser aceito e se a TIR for menor que o custo de capital o projeto deve ser rejeitado. Esses critérios irão garantir que a empresa obtenha pelo menos o retorno exigido. Ao decidir entre dois projetos com diferentes números de TIR, é desejável escolher o projeto que tem a TIR mais alta.
A TIR também pode ser usada para comparar as taxas de retorno nos mercados financeiros. Se os projetos da empresa não geram uma TIR maior do que a taxa de retorno que pode ser obtida investindo no mercado financeiro, é mais lucrativo para a empresa rejeitar o projeto e fazer um investimento no mercado financeiro para um melhor retorno.
O que é WACC?
WACC (Custo Médio Ponderado de Capital) é um pouco mais complexo do que o custo de capital. WACC é o custo futuro médio esperado dos fundos e é calculado dando pesos à dívida e ao capital da empresa em proporção ao montante em que cada um é mantido (a estrutura de capital da empresa). O WACC é geralmente calculado para vários fins de tomada de decisão e permite que a empresa determine seus níveis de dívida em comparação com os níveis de capital. A seguir está a fórmula para calcular o WACC.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Aqui, E é o valor de mercado do patrimônio líquido e D é o valor de mercado da dívida e V é o total de E e D. R e é o custo total do patrimônio e R d é o custo da dívida. T c é a taxa de imposto aplicada à empresa.
IRR vs WACC
WACC é o custo futuro médio esperado dos fundos, enquanto a TIR é uma técnica de análise de investimento usada para decidir se um projeto deve ser seguido. Existe uma relação estreita entre a TIR e o WACC, pois esses conceitos juntos constituem os critérios de decisão para os cálculos da TIR. Se a TIR for maior que o WACC, a taxa de retorno do projeto é maior do que o custo do capital investido e deve ser aceita.
Resumo:
Diferença entre IRR e WACC
• A TIR é usada principalmente no orçamento de capital e torna o VPL (valor presente líquido) de todos os fluxos de caixa de um projeto ou investimento igual a zero. De forma simples, a TIR é a taxa de crescimento que um projeto ou investimento deve gerar.
• WACC é o custo futuro médio esperado dos fundos e é calculado dando-se pesos à dívida e ao capital da empresa na proporção do montante em que cada um é mantido (a estrutura de capital da empresa).
• Existe uma relação estreita entre a TIR e o WACC, pois esses conceitos juntos constituem os critérios de decisão para os cálculos da TIR.
