Diferença-chave - Renda residual vs EVA
Avaliar oportunidades de investimento é importante para perceber os respectivos custos e benefícios de cada opção de investimento. A Renda residual e o EVA (valor econômico agregado) são dois métodos que avaliam quanto fundos excedem o custo de capital do negócio o investimento é projetado para gerar. Tanto o rendimento residual como o EVA baseiam-se no mesmo princípio, a diferença está na forma como são calculados. Enquanto a receita residual usa o lucro operacional em seu cálculo, o EVA usa o lucro operacional líquido após os impostos. Esta é a principal diferença entre a renda residual e o EVA.
CONTEÚDO
1. Visão geral e diferença fundamental
2. O que é renda residual
3. O que é EVA
4. Comparação lado a lado - renda residual vs EVA
5. Resumo
O que é renda residual?
A receita residual é uma medida de desempenho normalmente usada para avaliar o desempenho das divisões, na qual um encargo financeiro é deduzido dos lucros. Este encargo financeiro representa o custo de capital em termos monetários (derivado da multiplicação dos ativos operacionais pelo custo de capital). A receita operacional líquida é a diferença entre as receitas geradas pelo investimento menos as despesas associadas.
Renda residual = lucro operacional líquido - (ativos operacionais * custo de capital)
- Lucro operacional líquido - O lucro das operações comerciais (lucro bruto menos despesas operacionais) antes da dedução de juros e impostos.
- Ativos operacionais - Ativos usados para gerar receita
- Custo de capital - custo de oportunidade de fazer um investimento.
As empresas podem adquirir capital na forma de patrimônio líquido ou dívida; muitas empresas desejam uma combinação de ambos.
Custo de equidade
A taxa de retorno a ser fornecida aos acionistas
Custo da Dívida
A taxa de retorno a ser fornecida aos titulares de dívidas
Custo Médio Ponderado de Capital (WACC)
O WACC calcula um custo médio de capital considerando os pesos dos componentes do patrimônio líquido e da dívida. Essa é a taxa mínima que deve ser atingida para criar valor para o acionista.
Por exemplo, a Divisão A teve um lucro de $ 20.000 durante o ano financeiro mais recente. A base de ativos da empresa era de $ 90.000, incluindo dívidas e patrimônio líquido. O custo médio ponderado de capital da empresa é de 13% e é utilizado no cálculo do encargo financeiro.
Renda residual = 20.000- (90.000 * 13%) = $ 8.300
O encargo financeiro de $ 11.700 representa o retorno mínimo exigido pelos provedores de financiamento sobre o capital de $ 90.000 que forneceram. Como o lucro real da divisão excede esse valor, a divisão registrou uma renda residual de $ 8.300.
O RI pode fornecer informações sobre a taxa de retorno dos ativos investidos em diferentes divisões.
Por exemplo, considere duas divisões operacionais e suas receitas residuais conforme abaixo.
AB
Lucro operacional líquido $ 25.000 $ 25.000
Ativos operacionais $ 10.000 $ 18.000
Custo de capital 10% 10%
Renda residual $ 24.000 $ 23.200
Mesmo que as duas divisões acima tenham lucros semelhantes, a base de ativos da divisão B é significativamente maior do que a divisão A, portanto, sua receita residual é menor. Isso ocorre porque mais ativos são necessários para produzir uma receita semelhante à da divisão A.
O que é EVA?
O EVA também é calculado por meio do custo de capital, avaliando quanto valor o investimento agrega ao negócio. O EVA projeta qual será o lucro líquido da empresa após a subtração do custo de capital em termos monetários do lucro operacional líquido projetado após os impostos. A fórmula para calcular o EVA é,
EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital)
Economic Value Added também é conhecido como EVA TM, que é uma medida de desempenho de marca registrada desenvolvida pela consultoria americana Stern Stewart & Co; ele ganhou amplo uso entre muitas empresas conhecidas, como Siemens, Coca-Cola, Pepsi e Herman Miller.
Figura_1: EVA para Coca-Cola e Pepsi de 2001-2003
Qual é a diferença entre Residual Income e EVA?
Artigo Diff meio antes da tabela
Renda residual vs EVA |
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| A receita residual calcula o valor de utilização do ativo com base no lucro operacional líquido | O EVA calcula o valor da utilização do ativo com base no lucro operacional líquido após os impostos. |
| Eficácia | |
| A renda residual é mais eficaz em comparação com o EVA. | O EVA é menos eficaz do que a renda residual devido a ajustes fiscais. |
| Fórmula de Cálculo | |
| Renda residual = lucro operacional líquido - (ativos operacionais * custo de capital) | EVA = Lucro operacional líquido após impostos - (Ativos operacionais * Custo de capital) |
Resumo - Renda residual vs EVA
A única diferença notável entre o lucro residual e o EVA é o resultado do pagamento de impostos, uma vez que o lucro residual é calculado sobre o lucro operacional líquido antes dos impostos, enquanto o EVA considera o lucro depois dos impostos. A base dessas medidas é identificar a eficácia com que uma empresa utilizou seus ativos. Assim, o imposto, que é uma despesa incontrolável e não diretamente relacionada ao uso de ativos, reduz a eficácia do EVA como ferramenta de decisão de investimento. Uma das principais desvantagens da receita residual e do EVA é que eles são números absolutos, o que torna difícil seu uso eficaz para fins de comparação. Vários estudos de pesquisa também descobriram que não há relação significativa entre o EVA e o lucro por ação.
